El
4 de febrero de 2014 Moody’s Investors mejoró la calificación de Paraguay por
un escalón a Ba2 de Ba3, y cambió la perspectiva a positiva de estable, dejando
al país a dos peldaños del grado de inversión.
Sarah
Glendom, analista de la calificadora, dio una entrevista exclusiva para el
diario 5días, en la que explicó: “Una calificación más baja de la Argentina y/o
Brasil no conduciría necesariamente a una calificación más baja de Paraguay.
Sin embargo, Paraguay tiene la exposición comercial relativamente alta para los
países del Mercosur. Los países del Mercosur han comprado más o menos el 42% de
las exportaciones paraguayas en 2013, Brasil sólo compra aproximadamente el 30%
de las exportaciones, pero esto es por debajo de 47% en 2004. La exposición
comercial inferior a Brasil beneficiará a Paraguay”.
La decisión de Moody’s, de actualizar la
calificación de Paraguay, se vio impulsada por la mejora permanente de los indicadores
fiscales en relación con las medianas de pares “Ba” y por un marco
institucional fortalecido como resultado del paquete de legislación que fue
aprobada el año pasado.En los últimos cinco años la inflación ha sido menor y
menos volátil que los cinco años anteriores.Las finanzas públicas siguen siendo
sólidas, a pesar de la dinámica de crecimientos volátiles del país.
Sobre
cuáles son los riesgos, la analista comentó que podría presionar a la baja la
calificación, la reversión de la gestión fiscal y una inestabilidad política. Mientras
que entre los puntos que llevarían a Paraguay al aumento de la nota se
encuentra la implementación exitosa de las leyes recientemente aprobadas o las
inversiones en la economía que mejoran la diversidad económica y/o marcadamente
mejorar la infraestructura y la competitividad de la economía.
Aunque sigue habiendo retos importantes en el
ámbito de los ingresos, dado que los ingresos fiscales son persistentemente
bajos, debido en parte al gran tamaño de la economía informal, que asciende a
un estimado de 11% del PIB en 2001.
La relación deuda pública/PIB ha caído desde
su máximo del 42% en 2002 y se mantiene muy por debajo de la mediana del Ba de
45%. Los pagos de intereses representan menos del 2% de los ingresos del
Gobierno, en comparación con la mediana de Ba 7%. La mayor parte de la deuda
del Gobierno es con los bancos multilaterales. Aunque la mayoría de la deuda del Gobierno
está denominada en moneda extranjera, Paraguay tiene una cobertura natural de
los ingresos provenientes de las represas hidroeléctricas en dólares
estadounidenses.
Es importante recordar que Paraguay se encuentra
por debajo de la mediana de sus pares calificados -Ba en todos menos uno de los
indicadores de gobernabilidad del Banco Mundial.
Para
finalizar, la entrevistada comentó que la “calificación de Paraguay es
actualmente Ba2 con perspectiva positiva, dos niveles por debajo del grado de
inversión. Moody’s no proporciona recomendaciones políticas para los gobiernos
y, por tanto, no puede responder a esta pregunta”.
PERSPECTIVA
POSITIVA
La
perspectiva positiva de la calificación Ba2 refleja la expectativa de que, a
pesar de que se necesitará tiempo para que el Gobierno pueda poner en práctica
las diversas leyes aprobadas a finales de 2013, es probable que mejore la
supervisión fiscal (por ejemplo, a través de la Ley de Responsabilidad Fiscal)
y permitir mayores niveles de inversión en infraestructura (por ejemplo, a
través de la ley de APP y/o la revisión de la Ley de Bonos Soberanos) durante
el plazo de mediano a largo.
Fuente: 5dias.com.py
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